云南再限电，有电解铝企业减产40％，电解工人“过剩”被派往外地

继2022年9月两轮限电后，水电大省云南再度传出限电的消息。红星资本局了解到，本轮限电已波及云南当地的电解铝、黄磷、锌等行业，部分大型企业被要求减产，压减用电负荷。

3月6日，电解铝企业云南其亚金属有限公司（以下简称“云南其亚”）的相关负责人告诉红星资本局，“2月中旬就收到了限电通知，2月27日已经全面完成（压减负荷要求）了。”同日，上市公司神火股份董秘也向红星资本局表示，限电调整后，工厂电解铝产能已减少40%。除了电解铝，同属高耗能行业的黄磷也是本轮云南压减用电负荷的对象，上市公司云天化也停了一条生产线。

气候干旱导致水电减少，是云南本轮“限电减产”的主因，但在云南保山一家小型硅企的负责人严先生（化名）看来，限电频发也与近几年云南引进大量高耗能企业有关。

云南其亚是当地的大型电解铝冶炼企业之一，是新疆其亚铝电有限公司的控股子公司，电解铝在运产能为35万吨/年。上述负责人表示，本轮限电要求压降20%的用电负荷，对企业的电解铝产能影响不小，“原本是3个工段，限电后只有1个工段（运行）。”

除了减产，云南其亚的员工也受到限电影响，该负责人提到，“过剩”的员工被派往新疆公司支援，等限电结束再返回云南。

红星资本局注意到，上市公司神火股份也受到此轮限电的影响。3月6日，神火股份的董秘向红星资本局表示，公司在2月就收到了限电的通知，调整后电解铝产能已减少了40%。

“按年均产能90万吨来算，现在每月减产大约是3万吨。”神火股份董秘还表示，因为减产，云南神火的工人也开始轮休。

另一家上市公司云铝股份则在投资者交流平台披露了限电减产的信息。2月23日，云铝股份回复称，公司按电网要求配合调整生产组织，在开展用能管理期间公司的电解铝产量将相应减少，同时公司将及时优化安排好全年的设备检修工作。除受用能管理影响的设备外，公司的其他电解铝生产设备在正常运行生产。

气候干旱导致水电减少，是云南本轮“限电减产”的主因。国家统计局数据显示，水电一直以来都是云南省发电的主力，近6年来占比均在80%以上，但水电有着明显的季节性变化，丰水期多枯水期少。

目前云南正值枯水期，据五矿期货数据，截至2月中下旬，云南省主要地区1月、2月降雨量显著低于往年同期。云南境内的溪洛渡水电站也处于同期显著偏低的水平，2月下旬较其正常蓄水位低40米或6.7%。

云南省水利厅在2月3日组织召开全省水旱灾害防御形势会商会。会上指出，今年以来云南全省大部分地区无明显降水，河道来水总体偏少，库塘蓄水总量下降加快，当前气象干旱发展迅速，玉溪、大理、丽江局部地区旱情影响逐步显现。

枯水期与干旱，导致云南水电供应形势紧张，迅速传导至下游产业链。云铝股份在回复投资者提问时就提到，云南电网通知，目前云南省内电力供需形势严峻，水电蓄能同比大幅减少，为确保电网安全运行和电力可靠供应，要求公司开展用能管理降低相应用电负荷。云南其亚与神火股份的相关负责人也向红星资本局表示，限电主要是枯水期水电供应减少导致。

红星资本局注意到，近两年云南限电情况频发，如2021年9月，云南省节能工作领导小组办公室发布《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，提出加强重点行业管控，水泥、工业硅等都被要求压减产能。到了2022年9月，云南因夏季干旱少雨，叠加缺煤影响，导致电力供应紧张，接连两轮限电。

此外，云南也是西电东送的重要电力输出省。据21世纪经济报道，云南即使本身缺电，也需执行在省间协议框架下的外送电量。

但在云南保山一家小型硅企的负责人严先生（化名）看来，限电频发也与近几年云南引进大量高耗能企业有关。他表示，因为云南电费价格优势，高耗能企业都“一窝蜂”似地迁过来，突然增加这么多产能，对电量供应肯定是有影响的。

此前，云南水电资源丰富，但自用比例不高。据中国能源报，云南每年“弃水”电量达300亿千瓦时。为了消纳富余电量，2017年云南出台一系列电价优惠政策，吸引一批水电铝、水电硅企业落地，如上述云南神火、云南其亚、魏桥集团；还有隆基股份、晶澳科技、通威集团等。

2021年底，云南超越山东成为全国电解铝第一大省，但电解铝产业也成了云南的耗电大户。行业网站Mysteel统计数据显示，云南省电解铝耗电量占第二产业用电量的41%，占全省用电量近30%。

随着高耗能企业的增加，限电加码的情况也在发生。红星资本局注意到，与去年9月相比，云南神火的电解铝产能压减目标从20%增加到40%。“电网会根据整体电量的情况去跟企业（产能）匹配，今年产能基数上去了，所以压得也更多一点。”神火股份董秘说。

目前，电解铝市场价格变动不大，但银河证券认为，在未来云南减产落地及需求进一步复苏下，国内电解铝供需边际好转，铝锭社会库存有望进入去库阶段，或将提振铝价。

除了电解铝、黄磷，云南工业用电大户还包括水泥行业。红星资本局注意到，受本轮限电影响，水泥企业也开始调价。

华创证券周报指出，云南地区部分水泥企业已接到限电通知，但具体限电程度尚未明确。另据行业网站水泥人网消息，位于云南昭通的威信得云建材有限责任公司通知，因原材料价格上涨，能效管理造成生产成本增高，经公司研究决定，于2023年2月27日起，除镇雄区域外，其他区域的所有品种袋装、散装水泥在原价格基础上上调30元/吨。

云南限电将持续到何时？云南其亚与神火股份的相关负责人均表示，限电什么时候结束暂未接到通知，但预计雨季来临，丰水期时会有所缓解。

短期来看，云南水电发电量或难有起色，部分地区的干旱或许会持续到5月下旬。据云南昆明气象局预计，今年雨季将于5月下旬至6月上旬开始，开始期较常年偏晚5天至10天。